• 悄无声息挂出一打冰山单才是高级乒乓

    一家上市公司被境外做空机构看空,股价迅速从大涨变成大跌,而后停牌。这家公司,小张恰好做过一些功课,他们的 ADR 在美股粉单市场也有交易,据我所知不可能停牌。 这可是千载难逢的上车机会啊,我想。夜里就等着美股开盘,想多买点股票。然而很快遇到问题了:股价是跌下来了,但成交量太小,没人愿意卖给我。一直熬到凌晨四点,美股收盘,一算,我买入的 ADR 占据了它全天成交量的 90% 以上。 咳咳,哪位青年导演请以本人为原型拍摄一部「大多头」吧。  冰山单是什么  今天介绍一个新知识,叫做「冰山单」。我们知道在美股交易中,下单时有「限价单」「市价单」「止损单」这些选项;而「冰山单」和价格无关,它的用处是帮你隐藏交易意图。 比如你手里有一百万股携程,想在市场上卖掉,而携程一天也就成交几百万股。如果用寻常方式去卖,其他投资者就会发现交易所突然出现了一百万股卖单,也许就吓大一跳——于是,本来想买的机构也给吓跑了。 而冰山单解决了这个问题。假设想卖一百万股,你在下单时,可以选择只显示 1000 股。这样的订单发送给交易所以后,只有你和交易所知道这是一百万股,其他投资者看到只有 1000 股。 当 1000 股成交以后,订单变成 ...

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  • 用股票收租的「股票收益增长计划」

    很久以前,小张就注意到 IB 提供的股票收益增长计划(也叫股票收益增强计划)。简单来说,这个产品可以把你账户里的股票「借」给感兴趣的投资者,获取一定比例的财务回报。 其他投资者为什么要借股票呢?一般来说,都是借去做空的。 那一年,泰富电气私有化,一个年轻的投资者通过这个计划,把手里市值千万的股票借给空头,收取高达 98% 的年化利率,一战几乎封神。此后,他用网名「一毛不拔大师」在微博火了。  游戏是这样的  通过参加盈透证券的股票收益增长计划,您可以使用您账户中全额支付的股票来赚得额外的收益。这个计划允许 IB 以现金抵押从您处借入股票,然后将股票借给希望对股票做空并愿意支付借入费的交易人。   您股票借出的每一天,都将根据市场利率支付您借贷费。您与IB分享费用的百分比(目前为 50% )做为该计划的管理费。 这个计划适用于 IB 的保证金账户或是持股超过 5 ...

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  • 为什么有钱的人总缺钱?

    前年夏季,懒投资的保理团队考察一家广东企业。老板有别墅有豪车,已全部押给银行,但获得的资金支持仅千万余。企业老板说,你们一定要支持我啊。   考虑到应收账款质量很好,债务人在确权方面配合度也很高,这家企业成了懒投资首个保理客户;一年多以后,企业在懒投资的支持下做同业并购、整合上游企业,业已成为一个规模庞大集团公司。   去年年底,小张和一位企业家喝茶,说起他们并购一家美国上市公司。先是付钱给安永做了一次深度尽调,而后和大股东签股权转让协议。交割时没钱咋办?两家银行的并购贷款直接送上门,利率低到尘埃里。   这家跑去境外买买买的产业大鳄,也是懒投资的客户。   今年昨日,懒投资「群星计划·第一期」被投企业公布了2015年业绩预告。预计2015年全年的净利润,相比2014年增长超过160%——这样的增速,让小张想起当年的百度。   在发行群星计划之外,懒投资为这家企业做了许多基于互联网的资产证券化,产融结合的大战略可以说初见成效。   --   一年多来,小张一直站在一个很有趣的位置。白天,接触不同的生意、对接不同企业和企业家,我们聊业务、聊发展也聊创新;晚上,写文章给十五万个和我差不多年纪的、大多处在财富积累早期的读者,然后回复评论,比如「究竟投资和消费比例该当如何?」。   然后发现一件有趣的事:有钱的人总缺钱,他们一直(努力地)走在赚更多钱的路上,他们承担的利率代表着某种深邃而持久的「不耐」;穷人爱存钱,消费讲究「性价比」、努力省钱不借钱(甚至有人听二把刀的理财建议连信用卡都不用)——似乎必须看到账上余额多出来,心里才舒坦。   其实,存到银行的钱哪里去了呢?无非是被各种有钱人以各种方式借出去赚钱罢了。   未来的「有钱人」,应该是那些拥有更多「智力资本」的人。所以即使处于财富积累的早期,也该像个有钱人一样思考——你应该规模化地投资,应该低成本地负债,同时努力提升自己——在锤炼出真正的智力资本之前,如果有机会,应该和那些优秀的企业、企业家站在一起(最起码也应该做做债主、做做股东什么的)。   就像懒投资现在做的事情一样。    其他    前几天,中信的高端卡产品经理问我,中信信用卡把保险规则调整那么大,为啥小张也不写一发?   我反问,该写点啥呢?写i白金如今必须计积分消费满6000元才能在下月享受延误险嘛?然后就在月黑风高的凌晨,提笔写成了本文。   我知道世上有许多盯着各路「信用卡羊毛」的家伙,会把这样的调整说得很不堪,不排除「鸡贼」、「小气」这类形容词。但小张觉得,这样的想法除了把人培养得更穷,没啥其他用处。   事实上,办个大白金就啥事儿都解决了;大白金需要的年费,去懒投资轻松就赚回来了。当然,近期懒投资和中信的办卡活动告一段落,请期待下一期。   最后,「群星计划·第十期」产品也在发售中,这应该是春节之前群星计划的「封箱之作」。该公司过去三年的飞速增长不多说了,更重要的是——   如果曾为错过第五期而惋惜,请一定不要错过这一期。   没见过这么划重点的。晚安,早安。   文:大玩家 / 微信号:SeniorPlayer

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  • 我戴着 Google Glass 在香港敲钟,原来敲钟是这样

    2015年12月23日,对我们投资的中盈盛达来说是重要的一天。这家创办已有12年历史的公司,成功在香港联交所主板上市了。   懒投资和中信证券皆为公司的基石投资者。在IPO之后,懒投资是中盈盛达第三大股东,中信证券是中盈盛达第七家国有背景的股东。   此次是战略投资,但小张不方便写太多。想了解细节的朋友们可以自己找招股书去看。   作为基石投资者,小张自然受邀敲钟。于是早早下定决心:我要戴着 Google Glass 去现场。   也许就成了史上首个戴着 Google Glass 来敲钟的家伙呢?   早上,在联交所门口,别人看到的小张是这样的:  

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  • 喜达屋送积分,小张送群星计划

    不出气象局所料,周四的下午,北京天气已经大好。小张从办公室望出去,能看到奥巴马媳妇儿住过的Westin。听说这家酒店每年给喜达屋贡献不少收入呢。 今天带来一个喜达屋的活动,是在飞客茶馆潜水时发现的。 游戏是这样的 一句话:在2015年12月31日以前,入住一次喜达屋旗下酒店,可以获得2015积分奖励。 很少见喜达屋这么大方:2015积分足够兑换一晚CAT 1酒店的周末住宿。如果年底之前还打算出行,不妨顺手拿下。请注意,积分兑换和积分+现金兑换的入住不算,必须全现金入住。 活动需要注册。请复制下面的链接到浏览器完成注册: https://www.spgpromos.com/blogger/ 看到「blogger」两眼一热。10年前的小张,也曾是一个blogger呐…… 懒投资的50亿

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  • 为什么喜达屋的股东应该驱逐董事会

    全球最大的酒店集团即将诞生。   11月16日,美国酒店巨头万豪国际(NYSE:MAR)在其官网宣布,将以122亿美元的价格收购喜达屋酒店及度假村国际集团,万豪称,此次并购将创建全球最大的酒店连锁集团。   此项交易已获得双方董事会的一致批准,预计将于2016年年中完成。   根据协议,万豪将支付价值119亿美元的股票和3.40亿美元现金。喜达屋股东手中每股股票可获得0.92股万豪A级普通股,以及2美元现金。   ——来自东方早报 该消息一出,喜达屋股价立即大跌,一口气跌到大约120亿美金市值。如果反推回去,在消息宣布之前一个交易日,公司市值126亿美金;今年股价最高时,市值140亿美金。 然后,万豪出价122亿做收购喜达屋;然后,喜达屋的董事会就!同!意!了! 让我们先回顾两个发生于近些年的、大家熟知的并购案例。 优酷换股并购土豆 2012年3月12日消息,优酷和土豆宣布将以100%换股的方式正式合并。 合并后,优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份,土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。截至消息宣布前一个交易日,优酷收盘价格25.01美元/股,土豆15.39美元/股。而根据协议,土豆每股ADS可兑换1.595股优酷ADS,土豆合并后的股价溢价将达39.89美元,较目前的股价溢价为 159% 。 原来在公开市场土豆的价格是15.39/股,优酷收购价格是39.89/股。不管多少人明褒实贬古永锵财技高超,这个并购(对土豆股东来说)还是很厚道的。

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  • 自宫的人更好命

    晚上好。这三天,小张接连跑了武汉、北京、深圳,现在已经是凌晨,小张窝在佛山希尔顿写文章。   很多年前,初尝网购滋味,小张自然开始研究各种银行卡、网银。那时能拿到的都是借记卡,除开网上支付就只有转账的功能比较常用。因为不爱在转账时支付手续费,所以我成了支付宝最早一批用户。   为什么想起这些?其实是一则新闻唤起了尘封的记忆,新闻说:招商银行网银、手机银行转帐全免费了。   故事是这样的   9月中旬,招商银行正式对外宣布:2015年9月21日起,招商银行正式进入「网上转账全免费」时代。   自此,所有个人客户通过招商银行网上个人银行、手机银行APP办理境内任何转账业务(包括异地和跨行转账),均享受0费率。   唔,之前许多人担忧「手机银行到x年x月就不免费了」,看起来永远不会发生。   简单点评   反正什么姿势转账都免费,招行金葵花再无必要,钱太多可以来懒投资拿黑卡了。   这个策略几乎一定被同行跟进,也许招行迈出的这一小步,是整个行业的一大步——从此以后,中国人可以享受无差别的免费转账服务了。  

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  • This Way Please: 跌着跌着,就跌出了价值

    这几日,小张名义上在广州,实际天天泡在佛山,和一家合作伙伴深入探讨业务。   一个中午,遇上小雨,躲进一家咖啡店,居然像是到了厦门。     他们为了公司IPO准备了很久,不巧赶上股灾,香港市场跌得一塌糊涂,可能要用接近净资产的价格做IPO。好在公司不差钱,IPO不是为了拿回多少经营所需资金,所以即使招股价格低一些也无伤大雅。   公司经营稳健,口碑很好,业绩不错;10多年来坚持分红,仅去年就给股东分了8000万(而注册资本仅8个亿,净资产10多亿)。而如今,用净资产的价格做IPO就意味着,整个牛逼的管理团队都是白送的(此处逻辑比较简单,没想明白的朋友们请自己补课)。   人本该比钱重要,如今居然要白送给我,太赚了。小张立即和合作伙伴表态,我要买,有多少买多少,反正不担心波动。   市场狂热时,鸡犬升天,垃圾公司都可以坐拥数百亿市值。市场低迷时,争相踩踏,优质而稳健的公司都得用净资产价格招股——而这样的时候,我们才更容易抓住超额回报的机会。 最后,推荐一下懒投资周年庆的活动(真快呀,转眼就一年了),送8888红包哦。「

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  • 我在三里屯租了一层楼,里面写满了周杰伦的歌

    小张的公司在三里屯SOHO,对面就是传奇的优衣库。上周五的晚上10点,小张在优(geng)衣库(shi)门口抬头望,发现公司依然灯火通明,成了一道靓丽的风景。 亮着灯的那一层,像是一条腰带,就是懒投资在的地方。 本来好好地上班,忽然有一天,公司所有会议室、休息区都用周董的歌命名了。 比如公司最大的会议室,原来被叫做「大会议室」,现在是「不能说的秘密」。

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  • 有的钱在天上,有的在地上

    昨天晚上看了一眼美股,秋天还没来,似乎冬天提前到了。许多朋友问,小张怎么看?   作为一个常年持有一把股票的家伙,作为多年苹果股东、不到一年的腾讯股东,小张在2015年并没赚到什么钱。   为什么不在「高位」卖掉它们呢?因为不知道卖掉之后该买啥。也许,只会在更高的地方把票买回来。   这一年,小张有了个深刻的认识:钱和钱之间有很大差别。这种差别不在于币种、金额,而在于钱的性质。   有的钱只能拥有刹那,那可能是过桥贷款的钱。   有的钱可以拥有仨月,那可能是小贷公司的钱。   有的钱能用几年,比如大多数VC/PE的钱;看起来不算短,但到了退出期也会难受。有时小张会被问:贵司有没有资本运作的计划呢?说到这里我一般就不爱搭理——我当然有资本运作的计划呀,你看我们正在培养并且已经培养了一些上市公司呀。   但还有一些钱,似乎永远都在,也被叫做「永续」的钱、「长青」的钱。这样的钱能扛过经济的周期,能经得起时间考验,几乎能在企业的任何一个阶段介入并投资。这样的钱可能是保险的钱、社保的钱——如果巴菲特老先生没有保险生意,也许伯克希尔不是今天的样子。   地上的钱有个共同特点,总期望有冤大头以更高价格为它接盘。而天上的钱,耐得住寂寞,能真正关注公司的长远成长,对回报有信心。   小张见过某些「股神」,能把一个公司分析得头头是道,能知行合一在合适的价格入场当股东。可是,一次大跌就能把他吓跑,然后不忿地说庄家太阴险,把他洗出来了。   一个可能的解释是,他的钱是地上的钱,他根本看不到未来。   怎样才算是天上的钱?   我觉得至少应该满足两个条件:1、源源不断流入;2、没有短期退出压力。   对于小张的读者、懒投资的年轻用户们来说,这两点其实天然满足。你手中的钱,你未来的钱,都是天上的钱,只是你也许没有意识到。   天上的钱应该干啥呢?   不该凑热闹,不该听风就是雨。应该努力投资到你想投资的人(可以是自己)、公司、事业上,而且要持续。   因为你的钱扛得过周期,经得起时间考验,胜过了世界上绝大多数的钱。   如果不会投,从哪里开始?   其实,你可以从任何地方开始,慢慢建立自己的投资逻辑。别因为一个大跌就痛哭离场。   在实际的投资中,应该有自己的取舍。比如小张倾向于投一些市场地位确立、现金流稳健的公司,这样的公司即使在最冷的冬天,也不会太糟糕。   懒投资也是个不错的选择。有一次和「把时间当作朋友」的作者李笑来聊天,他说,懒投资用地上的钱,做了天上的事。   比如,虽然给企业的保理服务只有三个月,用地上的钱就够了;但是由于企业持续有应收账款,所以可以持续做贴现的服务,实际上持续地支持了企业发展。   然后我们做着做着,就把企业做牛逼了,就能踏足资本市场了。而在挂牌之前和之后,还有群星计划的相关产品做支持。   最终,我们会看到一个又一个业绩出色、现金流粗壮的企业;原来地上的钱,也终将变成天上的钱。   --   今天就分享这些,算是小张对大跌的「看法」,你也可以当做扯淡。我们需要的是优质的公司,不是一时冰点、一时沸点的市场。   如果苹果公司在中国的新三板挂牌,我想Tim Cook根本不担忧没人买股票。如果腾讯在未来十年跌到一倍市盈率那也挺好,这样我们可以,用十年间赚到的钱把腾讯全买下来。   再发个广告。如无意外,第二期「群星计划」将在本周四(8月27日)上线。这次的企业也是一家现金流相当强劲的公司,拟在今年挂牌新三板。上次错过的朋友们,这次记得凑钱,我们又有机会一起穿越时间。     还可以参考一篇小张的文章:投资思考:关于现金的三个问题。   晚安。   文:大玩家 / 微信号:SeniorPlayer

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