• 好生意像高利贷一样

    上月的一个周六,我在凌晨醒来, 3:57 am ,距离美股收盘还有 3 分钟。我忽然想起即将到期的看跌期权没有平仓,瞬间清醒,在洗手间气定神闲地完成了平仓动作, 3:59 。 白天已经忙得忘了这件事,到了晚上,身体却很诚实。 几个月前,有朋友开始做汽车租赁业务。和我们经常看到的「神州租车」「一嗨租车」不同,这家公司只向客户提供超跑。比较低端的保时捷 911 ,一天的租金大约 2000 块,偶尔租来开一下成本不算高。 粗粗算了一笔账,我发现这是个高利贷生意。二手的 911 一百多万,就算 120 万吧,每天租金 2000 块;相当于年化收益 60% 以上。当然,车不可能每天都租出去,正如高利贷公司也不可能每天都有客户。但你别说,还真有土豪找到这家公司,要求年租…… 很多好生意都像高利贷一样。2014 年,苹果公司存货周转天数只有

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  • 从「纳指七雄」到 HDR

    前些日子,小张学习一份讲义时,看到微软公司旁边写着一个香港联交所的代码( HKG:4338 )。当时我很好奇,难道微软还在香港上市? 我顺手查了一下这个代码。没错,在 21 世纪之初,微软的确曾在香港上市,但之后没多久,就主动退市了。 同时期来香港上市的还有另外六家公司,被称为「纳指七雄」。这七家公司是英特尔、微软、思科、戴尔、应用材料、安进和星巴克。当时, 7 只股票中有 6 只是科技股,总市值相当于 11 万亿港元,比香港联交所 710 多只股票市值加起来还要大两倍。 那是 2000 年的事了,当年的互联网远不如今日发达,留下可供查询的资料也不多。考虑到 dot-com 泡沫随即破裂,这些公司在香港的表现不可能好。 几年后,针对海外公司来香港挂牌,联交所推出了新的解决方案,那就是「HDR」。 所谓预托证券(DR),是指外国企业把部分股份交给存管机构托管,再经存管机构发出票据,并将票据在交易所买卖,好处是投资者能于本土市场买卖外国证券,降低直接投资海外市场的风险。   由于DR上市并不涉及发行新股或配售旧股,上市主要是获取上市地位,增加知名度,方便日后开拓当地市场。   HDR 指的是香港上市的预托证券。香港出品的 HDR ,为港交所前任行政总裁周文耀,早于 2008 年提交的第二份

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  • 科技和金融都要面对的三难选择

    多年以前我从事技术工作时,无码科技的创始人冯大辉老师已经是一位高产作家。他不仅自己写,也常在社交网络上分享科技领域的文章。我最早是在冯老师的分享中,接触到了分布式领域「CAP 原则」。 CAP 原则又称 CAP 定理,指的是在一个分布式系统中, Consistency(一致性)、 Availability(可用性)、Partition tolerance(分区容错性),三者不可兼得。 之后几年,线上系统日趋复杂,只会写 PHP 的个人站长很难再成为丁磊张朝阳。在 CAP 原则之下,一些新的解决方案面世。比如部分替代了关系型数据库的 NoSQL 数据库们,通常更注重可用性和扩展性,而非基于事务的强一致性。 -- 而最近学到另一个词,叫做「蒙代尔不可能三角」。乍看之下,它和 CAP 原则很像,是另一个三难选择—— 诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔指出:一个经济体,不可能同时实现资本自由流动,货币政策的独立性和

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  • 悄无声息挂出一打冰山单才是高级乒乓

    一家上市公司被境外做空机构看空,股价迅速从大涨变成大跌,而后停牌。这家公司,小张恰好做过一些功课,他们的 ADR 在美股粉单市场也有交易,据我所知不可能停牌。 这可是千载难逢的上车机会啊,我想。夜里就等着美股开盘,想多买点股票。然而很快遇到问题了:股价是跌下来了,但成交量太小,没人愿意卖给我。一直熬到凌晨四点,美股收盘,一算,我买入的 ADR 占据了它全天成交量的 90% 以上。 咳咳,哪位青年导演请以本人为原型拍摄一部「大多头」吧。  冰山单是什么  今天介绍一个新知识,叫做「冰山单」。我们知道在美股交易中,下单时有「限价单」「市价单」「止损单」这些选项;而「冰山单」和价格无关,它的用处是帮你隐藏交易意图。 比如你手里有一百万股携程,想在市场上卖掉,而携程一天也就成交几百万股。如果用寻常方式去卖,其他投资者就会发现交易所突然出现了一百万股卖单,也许就吓大一跳——于是,本来想买的机构也给吓跑了。 而冰山单解决了这个问题。假设想卖一百万股,你在下单时,可以选择只显示 1000 股。这样的订单发送给交易所以后,只有你和交易所知道这是一百万股,其他投资者看到只有 1000 股。 当 1000 股成交以后,订单变成 ...

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  • 用股票收租的「股票收益增长计划」

    很久以前,小张就注意到 IB 提供的股票收益增长计划(也叫股票收益增强计划)。简单来说,这个产品可以把你账户里的股票「借」给感兴趣的投资者,获取一定比例的财务回报。 其他投资者为什么要借股票呢?一般来说,都是借去做空的。 那一年,泰富电气私有化,一个年轻的投资者通过这个计划,把手里市值千万的股票借给空头,收取高达 98% 的年化利率,一战几乎封神。此后,他用网名「一毛不拔大师」在微博火了。  游戏是这样的  通过参加盈透证券的股票收益增长计划,您可以使用您账户中全额支付的股票来赚得额外的收益。这个计划允许 IB 以现金抵押从您处借入股票,然后将股票借给希望对股票做空并愿意支付借入费的交易人。   您股票借出的每一天,都将根据市场利率支付您借贷费。您与IB分享费用的百分比(目前为 50% )做为该计划的管理费。 这个计划适用于 IB 的保证金账户或是持股超过 5 ...

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  • 为什么有钱的人总缺钱?

    前年夏季,懒投资的保理团队考察一家广东企业。老板有别墅有豪车,已全部押给银行,但获得的资金支持仅千万余。企业老板说,你们一定要支持我啊。   考虑到应收账款质量很好,债务人在确权方面配合度也很高,这家企业成了懒投资首个保理客户;一年多以后,企业在懒投资的支持下做同业并购、整合上游企业,业已成为一个规模庞大集团公司。   去年年底,小张和一位企业家喝茶,说起他们并购一家美国上市公司。先是付钱给安永做了一次深度尽调,而后和大股东签股权转让协议。交割时没钱咋办?两家银行的并购贷款直接送上门,利率低到尘埃里。   这家跑去境外买买买的产业大鳄,也是懒投资的客户。   今年昨日,懒投资「群星计划·第一期」被投企业公布了2015年业绩预告。预计2015年全年的净利润,相比2014年增长超过160%——这样的增速,让小张想起当年的百度。   在发行群星计划之外,懒投资为这家企业做了许多基于互联网的资产证券化,产融结合的大战略可以说初见成效。   --   一年多来,小张一直站在一个很有趣的位置。白天,接触不同的生意、对接不同企业和企业家,我们聊业务、聊发展也聊创新;晚上,写文章给十五万个和我差不多年纪的、大多处在财富积累早期的读者,然后回复评论,比如「究竟投资和消费比例该当如何?」。   然后发现一件有趣的事:有钱的人总缺钱,他们一直(努力地)走在赚更多钱的路上,他们承担的利率代表着某种深邃而持久的「不耐」;穷人爱存钱,消费讲究「性价比」、努力省钱不借钱(甚至有人听二把刀的理财建议连信用卡都不用)——似乎必须看到账上余额多出来,心里才舒坦。   其实,存到银行的钱哪里去了呢?无非是被各种有钱人以各种方式借出去赚钱罢了。   未来的「有钱人」,应该是那些拥有更多「智力资本」的人。所以即使处于财富积累的早期,也该像个有钱人一样思考——你应该规模化地投资,应该低成本地负债,同时努力提升自己——在锤炼出真正的智力资本之前,如果有机会,应该和那些优秀的企业、企业家站在一起(最起码也应该做做债主、做做股东什么的)。   就像懒投资现在做的事情一样。    其他    前几天,中信的高端卡产品经理问我,中信信用卡把保险规则调整那么大,为啥小张也不写一发?   我反问,该写点啥呢?写i白金如今必须计积分消费满6000元才能在下月享受延误险嘛?然后就在月黑风高的凌晨,提笔写成了本文。   我知道世上有许多盯着各路「信用卡羊毛」的家伙,会把这样的调整说得很不堪,不排除「鸡贼」、「小气」这类形容词。但小张觉得,这样的想法除了把人培养得更穷,没啥其他用处。   事实上,办个大白金就啥事儿都解决了;大白金需要的年费,去懒投资轻松就赚回来了。当然,近期懒投资和中信的办卡活动告一段落,请期待下一期。   最后,「群星计划·第十期」产品也在发售中,这应该是春节之前群星计划的「封箱之作」。该公司过去三年的飞速增长不多说了,更重要的是——   如果曾为错过第五期而惋惜,请一定不要错过这一期。   没见过这么划重点的。晚安,早安。   文:大玩家 / 微信号:SeniorPlayer

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  • 我戴着 Google Glass 在香港敲钟,原来敲钟是这样

    2015年12月23日,对我们投资的中盈盛达来说是重要的一天。这家创办已有12年历史的公司,成功在香港联交所主板上市了。   懒投资和中信证券皆为公司的基石投资者。在IPO之后,懒投资是中盈盛达第三大股东,中信证券是中盈盛达第七家国有背景的股东。   此次是战略投资,但小张不方便写太多。想了解细节的朋友们可以自己找招股书去看。   作为基石投资者,小张自然受邀敲钟。于是早早下定决心:我要戴着 Google Glass 去现场。   也许就成了史上首个戴着 Google Glass 来敲钟的家伙呢?   早上,在联交所门口,别人看到的小张是这样的:  

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  • 喜达屋送积分,小张送群星计划

    不出气象局所料,周四的下午,北京天气已经大好。小张从办公室望出去,能看到奥巴马媳妇儿住过的Westin。听说这家酒店每年给喜达屋贡献不少收入呢。 今天带来一个喜达屋的活动,是在飞客茶馆潜水时发现的。 游戏是这样的 一句话:在2015年12月31日以前,入住一次喜达屋旗下酒店,可以获得2015积分奖励。 很少见喜达屋这么大方:2015积分足够兑换一晚CAT 1酒店的周末住宿。如果年底之前还打算出行,不妨顺手拿下。请注意,积分兑换和积分+现金兑换的入住不算,必须全现金入住。 活动需要注册。请复制下面的链接到浏览器完成注册: https://www.spgpromos.com/blogger/ 看到「blogger」两眼一热。10年前的小张,也曾是一个blogger呐…… 懒投资的50亿

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  • 为什么喜达屋的股东应该驱逐董事会

    全球最大的酒店集团即将诞生。   11月16日,美国酒店巨头万豪国际(NYSE:MAR)在其官网宣布,将以122亿美元的价格收购喜达屋酒店及度假村国际集团,万豪称,此次并购将创建全球最大的酒店连锁集团。   此项交易已获得双方董事会的一致批准,预计将于2016年年中完成。   根据协议,万豪将支付价值119亿美元的股票和3.40亿美元现金。喜达屋股东手中每股股票可获得0.92股万豪A级普通股,以及2美元现金。   ——来自东方早报 该消息一出,喜达屋股价立即大跌,一口气跌到大约120亿美金市值。如果反推回去,在消息宣布之前一个交易日,公司市值126亿美金;今年股价最高时,市值140亿美金。 然后,万豪出价122亿做收购喜达屋;然后,喜达屋的董事会就!同!意!了! 让我们先回顾两个发生于近些年的、大家熟知的并购案例。 优酷换股并购土豆 2012年3月12日消息,优酷和土豆宣布将以100%换股的方式正式合并。 合并后,优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份,土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。截至消息宣布前一个交易日,优酷收盘价格25.01美元/股,土豆15.39美元/股。而根据协议,土豆每股ADS可兑换1.595股优酷ADS,土豆合并后的股价溢价将达39.89美元,较目前的股价溢价为 159% 。 原来在公开市场土豆的价格是15.39/股,优酷收购价格是39.89/股。不管多少人明褒实贬古永锵财技高超,这个并购(对土豆股东来说)还是很厚道的。

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  • 自宫的人更好命

    晚上好。这三天,小张接连跑了武汉、北京、深圳,现在已经是凌晨,小张窝在佛山希尔顿写文章。   很多年前,初尝网购滋味,小张自然开始研究各种银行卡、网银。那时能拿到的都是借记卡,除开网上支付就只有转账的功能比较常用。因为不爱在转账时支付手续费,所以我成了支付宝最早一批用户。   为什么想起这些?其实是一则新闻唤起了尘封的记忆,新闻说:招商银行网银、手机银行转帐全免费了。   故事是这样的   9月中旬,招商银行正式对外宣布:2015年9月21日起,招商银行正式进入「网上转账全免费」时代。   自此,所有个人客户通过招商银行网上个人银行、手机银行APP办理境内任何转账业务(包括异地和跨行转账),均享受0费率。   唔,之前许多人担忧「手机银行到x年x月就不免费了」,看起来永远不会发生。   简单点评   反正什么姿势转账都免费,招行金葵花再无必要,钱太多可以来懒投资拿黑卡了。   这个策略几乎一定被同行跟进,也许招行迈出的这一小步,是整个行业的一大步——从此以后,中国人可以享受无差别的免费转账服务了。  

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